时间: 2024-04-01 19:07:44 | 作者: 胺盐卤素盐
2023年5月5日新宙邦（300037）发布了重要的公告称公司于2023年4月28日召开业绩说明会，Jefferies蒋舒航、东海证券张帆远、东吴证券岳斯瑶、富安达基金栾庆帅、光大证券周家诺、广发基金段海峰 朱琪、广发证券蒋淑霞、广发资管孙国萌、国泰君安马铭宏、国信证券资管张浩冉、海南泽兴私募基金李航、Oberweis周芳雯、海通证券马天一 刘威、鹤禧投资胡孟汉、红土创新基金李传鹏、华安证券刘天文 程馨仪 庞士伟、华创证券何家金 黄麟、华福证券邓伟、华泰证券连楷昇 边文姣、华西基金赵彬凯、华夏基金时赟凯、华鑫证券潘子扬、抱朴资管谢巧芳、嘉实基金刘帅、建信养老金王雁冰、金信基金蔡宇飞、开源证券李林容、乐中控股张国英、瓴仁投资彭景环、民生化工刘隆基、民生证券席子屹、盘京投资乔昱焱 马欣、鹏华基金王曦炜、贝莱德基金毕凯、平安基金江正清、前海道明投资张贻军、前海锐意资本刘翎、人保基金刘佳、融通基金赵晨、太平洋证券钟欣材 戴梓涵、天弘基金王帆、微宏长期资管徐清华、汐泰投资陈扬亚 朱纪刚、信达澳亚基金张剑滔、财通基金张玉龙、信达澳银冯明远、信达证券张鹏、兴业证券刘梓涵、易方达基金李洲、涌容资产江小龙、源峰基金黄斌、运舟资本朱鹏宇、长江证券王呈、浙商证券李辉 黄华栋、浙商自营金豪、财通证券研究所韩家宝、中金公司夏斯亭、中泰证券农誉、中信建投证券熊镐、大成基金王晶晶 陈铭 张烨、淡水泉基金谷宜恭、东方证券李梦强 林煜参与。
问：在电解液行业竞争加剧的趋势下，锂电行业整体净利润率较之前有所降低，请公司对电解液行业市占率目标及盈利能力的最新展望是怎样的？
答：短期而言，受新能源汽车产业链供给需求关系变化影响，电解液销售价格同比降幅较大。从长久来看，电解液生产经营模式将逐渐从精细化学品演变为基础化学品，产品低毛利、强周期特征日趋明显。未来公司将继续执行巩固市场占有率的经营策略，深化垂直整合，与国内外战略客户的友好合作伙伴关系；同时，公司将在现有波兰生产基地的基础上，继续深耕海外客户并积极扩大海外市场，加速全球化布局；此外，公司亦会把握创新业务的机会，如持续拓展固态电池、钠电池等新兴领域的配方体系，该等领域蕴含较多创新机会。
问：请公司怎么样看待未来电解液市场的演绎格局，是否会出现价格战？公司应对未来激烈竞争格局的底气来自哪些方面？
答：前两年，电解液行业的高景气度吸引了部分传统企业进入锂电行业，新竞争者的加入叠加原有市场参与者的大规模产能扩张，行业不可避免迎来激烈的竞争格局。然而，新能源汽车行业对上游产品的质量、企业技术开发能力、企业上下游配套资源、客户亲密关系等方面有严格要求，有较高的进入门槛，如果新建产能不足以满足上述要求，那么将面临着无法将建设产能真正转为有效产能的巨大的风险。公司经过多年研发投入、产业布局和市场深耕，已在电解液领域积累了显著优势其一，公司重视创新，始终保持在技术方面的一马当先的优势；其二，公司一体化布局优势，在新型锂盐、溶剂、添加剂等产品上进行布局，保证了供应链的安全和稳定，且具备一定的成本竞争力；其三，拥有行业优质的全球客户资源，同时有多个生产基地已实现批量交付，就近市场，增强了客户粘性，与客户建立了长期战略合作伙伴关系。因此，公司有信心亦有能力在激烈的竞争市场中保持优势地位。
问：请公司湖南福邦项目最新的产能进展如何？竞争对象主动让价来升其新型锂盐的份额，那湖南福邦量产后的盈利能力如何？
答：该项目产能规划为年产 2,400 吨新型锂盐，现已释放 1,200吨的年产能。湖南福邦现有厂房建设支持公司快速扩张到年产 2,400吨及更大规模，现有储备土地支持公司继续扩产年产 1万吨的新型锂盐。随公司新型锂盐产能的释放，电解液产品关键上游原材料自供得到保障，成本控制能力增强。另外，由于湖南福邦为中外合资企业，日本触媒和丰田通商卓越的研发实力以及出色的全球推广能力，亦会持续赋能新型锂盐项目的技术与工艺提升、海外市场销售，从长久来看，公司相信各方合作能取得共赢。
问：请公司有机氟化学品产品品类有哪些？关键产品的下游应用场景是如何的？
答：公司目前生产经营的有机氟化学品主要为六氟丙烯下游的含氟精细化学品，主要营业产品包括含氟医药农药中间体、氟橡胶硫化剂、氟聚合物改性共聚单体、半导体与显示用氟溶剂清洗剂、含氟表面活性剂、半导体与数据中心含氟冷却液、润滑脂与全氟聚醚基础油及真空泵油、柔性显示和半导体用氟聚酰亚胺单体、IC蚀刻与电力绝缘气体、光刻胶与防污防潮涂层氟单体等十大系列。六氟异丙基甲醚和六氟异丙醇是新型吸入式麻醉剂七氟烷的中间体；双酚 F大多数都用在氟橡胶的硫化或交联；全氟烯醚系列是制备高端氟聚合物的关键改性单体；氢氟醚主要使用在于半导体、OLED 显示、精密器件、医疗器具等清洗领域；氟表面活性剂系列大范围的应用于化学合成、消防、石油开采等领域；全氟聚醚大多数都用在半导体的蚀刻控温冷却、数据中心浸没式冷却、真空泵油和工业润滑等领域；六氟二酐等氟聚酰亚胺单体是用于制备柔性显示屏的盖板、基板用的透明聚酰亚胺的关键单体。
答：公司含氟精细化学品产品普遍具有较高的技术壁垒、严格的客户品质要求、较长的验证周期等特点。经过十多年的发展及持续不断的研发创新投入，公司与核心客户建立了长期稳定的合作伙伴关系，公司自有生产技术及相关知识产权，并具备相对完善的产品品类，在特定的细致划分领域一马当先的优势明显。同时，随着国内市场对高端含氟材料国产替代需求量开始上涨、新型环保产品替代需求旺盛，公司含氟聚合物改性单体、环保型含氟表面活性剂、半导体与显示用氟溶剂清洗剂、半导体与数据中心含氟冷却液等系列新产品销售增长较快。因此基于广阔的未来市场发展的潜力和公司的核心竞争优势，有机氟化学品业务近五年营业收入逐年增长，近三年产品毛利率水平维持在 65%左右。
问：请氟化液关键海外厂家停产事件发生后，公司对氟化液产品的销售有咋样的展望？
答：2022上半年，氟化液关键海外厂家受环保法规、原料供应等影响，宣布不可抗力，无限期停产半导体蚀刻工艺中生产技术难度大，品质要求苛刻的关键原材料——电子氟化液，导致全球下游制造商巨头出现大面积的氟化液短缺。公司瞄准国家重大需求和全球技术、产业制高点，通过提前数年坚持不懈的研发技术，实现产能布局和知识产权布局，建设有规模化的电子氟化液生产线，实现 Boreaf?电子氟化液系列新产品的商业化，该等产品可用于半导体 Chiller冷却、数据中心浸没冷却、精密清洗、气相焊接、电子检漏等领域。公司迅速抓住市场机遇，现已供应全球半导体主流制造商。
问：请公司怎么样看待双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）与六氟磷酸锂两种锂盐未来发展的新趋势？公司未来是否会自产六氟磷酸锂，或寻找合适的并购标的？
答：双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）与六氟磷酸锂两种锂盐各有优劣，能够准确的通过电池性能要求设计出不同的配方，尽管市场上双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产能逐渐释放，但其并不会颠覆六氟磷酸锂主盐地位，未来两者共存。六氟磷酸锂是一个强周期的化工品，目前产品产能超过市场需求，企业主要通过有长期稳定战略合作伙伴关系的供应商采购六氟磷酸锂，未来如果有布局计划，我们会严格按照监督管理要求进行披露。
问：请公司怎么样看待半导体化学品的发展空间，其未来的毛利率和盈利能力如何变化？
答：半导体化学品和相关功能材料是公司近年来重点发展的新业务，下游大多分布在在集成电路、显示面板、太阳能光伏等领域。公司经过多年以来的技术和经验积累、品牌建设，凭借扎实的研发实力、成本管理、优质服务以及多基地布局等优势，在半导体材料行业取得了一定的市场占有率和品牌知名度，稳定供应头部企业客户。公司围绕自身的核心技术，依托现存技术平台，积极加强、全方面开展全品类产品线的布局，旨在为客户提供完整的解决方案。基于此，近年来公司半导体化学品业务毛利率稳定提升，由于聚焦下游战略新兴起的产业，未来发展前途可期。
新宙邦（300037）主营业务：新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务。
新宙邦2023一季报显示，公司主要经营收入16.47亿元，同比下降39.27%；归母净利润2.46亿元，同比下降52.01%；扣非净利润2.28亿元，同比下降54.62%；负债率39.67%，投资收益604.88万元，财务费用950.75万元，毛利率31.53%。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为58.8。
融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1.19亿，融资余额减少；融券净流出69.02万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新宙邦（300037）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力平平，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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证券之星估值分析提示新宙邦盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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