半导体复苏有望提振锡需求 锡行业回暖锡价反弹

时间: 2024-03-27 14:55:47 |   作者: 焊锡溶剂

  1月25日，沪锡主力期货合约收盘超22万元/吨，上海钢联稀贵金属事业部锡分析师郭砺成对《证券日报》记者表示：“今日锡价较上次回调反弹幅度达8.56%，主要由于一季度锡精矿供给预期偏紧，且下游消费处于年前备货情况造成需求小幅回暖，加上宏观预期走好，一同推动锡价逐步走高。”

  1月23日，锡业股份在和投入资金的人交流时表示，随着半导体周期复苏上行，传统锡消费有望实现转暖，同时新能源领域的光伏焊带锡、新能源汽车用锡等需求也有望平稳增长，新能源作为锡消费中期驱动力的地位将更加凸显。除此之外，在万物互联的发展的新趋势下，作为“工业胶水”的锡在人工智能、AR/MR产业化、算力芯片等技术领域的应用也有望不断拓展，将不断提振锡的需求。

  从供给端来看，广发期货首席有色金属研究员纪元菲认为，缅甸地区锡矿未恢复，锡矿供应偏紧预期仍存。

  锡业股份董秘炜对《证券日报》记者表示：“由于锡矿资源分布零散，行业进入存在一定壁垒，长期以来行业整体资本开支不足，勘查成果有限。加之近年来金属价格剧烈波动、海外资金成本高企等因素影响，某些特定的程度抑制了矿山开发投资意愿及矿山项目投产进度。虽然今后两年相关海外锡矿建设项目有一定投产预期，但整体新增矿山未来几年供给增量有限，全球锡矿供给弹性较低的趋势有望延续。”

  从需求端来看，锡需求回暖预期较强。郭砺成表示：“目前锡需求有提升迹象其实是源于电子行业消费有所回暖，带动全球半导体销售额同比增速转正，市场对2024年锡金属需求端预期乐观。据中国信通院数据，2023年，国内市场手机总体出货量累计2.89亿部，同比增长6.5%；智能手机出货量2.76亿部，同比增长4.8%，占同期手机出货量的95.6%。各项终端统计数据看来，电子消费有逐步恢复的趋势，整体看来2024年终端需求向好。”

  电子科技类产品是锡的主要下游市场，占锡焊料需求的80%以上。锡作为导电焊料，成为半导体不可或缺的原料，支撑起千万电子产品的运行。从未来发展来看，随着AI和云计算等技术的加快速度进行发展，算力需求一直上升。锡作为电子科技类产品的关键组成部分，其需求也相应增加。人工智能的发展将带动算力资源消耗快速上升，算力芯片等环节受益，有望驱动锡需求增长。

  年末备货需求下，锡金属产业链下游焊料领域开工率提升。银河期货研报显示，12月份锡焊料企业的月度开工率在86.8%，同比上涨4.6个百分点。据郭砺成分析，下游焊料企业1月份开工率预计高于12月份开工率，主要由于1月份以来终端采买需求有所提升，且临近春节有备库需求。

  锡产业链景气度正在回暖。华鑫证券研报显示，短期来看，国内锡价保持高位震荡。长周期来看，供应端存在扰动，新建项目较少，看好远期锡金属价格表现。