时间: 2024-06-01 15:01:16 | 作者: P系列溶剂
1986年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙教授跟踪研究了德国数百家卓越的中小企业。结果发现，德国经济和国际贸易的真正基石不是那些声名显赫的大企业，而是在众多细分市场默默耕耘并成为全世界行业领袖的中小企业，西蒙称它们为“隐形冠军”。
近年来，随着中国制造业的逐渐完备，慢慢的变多在细致划分领域取得成就的国产“隐形冠军”企业崭露头角，绍兴兴欣新材料股份有限公司（股票代码：001358 简称：兴欣新材）正是其中之一。作为全世界领先的哌嗪衍生物有突出贡献的公司，兴欣新材凭借技术创新正在电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等多个重要领域发光发热。
根据公司12月10日晚间披露的发行公告显示，兴欣新材拟公开发行股票2200万股，发行价格为41元/股，对应公司2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为17.43倍，低于同行业可比公司2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率18.33倍。公告还显示，兴欣新材将于12月12日进行网上、网下申购，距正式登陆深交所主板仅一步之遥。
哌嗪是一种无色透明的晶体，作为精细化学品的细致划分领域，哌嗪及其衍生物应用场景范围非常广阔。既可用作电子化学品，清除LCD面板、OLED面板上残留的光刻胶，也可作为环保化学品，用于石化、天然气、煤化工等行业的脱硫、脱碳，还是许多抗菌消炎、抗结核、抗肿瘤药物的关键中间体。
兴欣新材成立于2003年，已在有机胺类精细化学品深耕十余年，旗下产品涵盖哌嗪系列、酰胺系列等。在哌嗪及其衍生物领域，公司通过自主研发掌握了多项核心技术，并成功打造了完整的哌嗪衍生物产业链，涵盖了 N-羟乙基哌嗪、三乙烯二胺、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、脱硫脱碳剂等产品线，在哌嗪衍生物种类、产能及性能等方面均处于行业领先水平。
上游原材料供应方面，公司和全球供应六八哌嗪的三大供应商诺力昂、巴斯夫和陶氏建立了长期的合作伙伴关系，公司主要原材料六八哌嗪为上述供应商在生产乙二胺时的联产品，全球可大量消化上述供应商六八哌嗪产能的企业较少；而公司在哌嗪系列新产品的生产规模在行业内处于领头羊，六八哌嗪采购规模较大，这也使得公司在原材料六八哌嗪采购货源和价格等方面有一定优势。
在下游客户方面，公司凭借先进的专业生产技术、系列化的产品、良好的产品质量、稳定的供应及快速响应的营销服务，与下游每个细致划分领域的客户，比如韩国东进、亨斯迈、壳牌、华峰化学、京新药业、德国默克等建立了紧密的战略合作伙伴关系，并进入其全球采购体系。
从全球市场占有率来看，根据咨询机构IndustryARC发布的哌嗪市场预测报告数据测算，兴欣新材2022年哌嗪系列新产品收入占全球哌嗪市场占有率约为23.81%（市场规模依照国家外汇管理局2022年平均汇率折算），占据了全球哌嗪衍生物细分市场的主要市场占有率，公司也因此被浙江省经济和信息化厅评选为浙江省“隐形冠军”企业。
近年来，电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等领域快速地发展，哌嗪及其衍生物需求也从始至终保持增长趋势，兴欣新材作为行业领先企业，旗下产品需求量节节攀升，公司业绩因此水涨船高。同时，需求的增长带动了哌嗪及其衍生物的价格呈总体上涨趋势，兴欣新材凭借在原材料成本上的优势，盈利能力也得到了进一步释放。
精细化工是当今世界化学工业发展的战略重点，与当前各大新兴起的产业之间有着千丝万缕的联系，因此也是当前发展最快的经济领域之一。哌嗪作为其中极具代表性的细分产品，在电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等领域的应用正在不断深化和增加。
兴欣新材生产的N-羟乙基哌嗪、N,N-二甲基丙酰胺是剥离液的重要组成部分，而剥离液是显示面板制造中用量最大的湿电子化学品之一，在LCD面板制造所需的湿电子化学品中，剥离液占比约31%；在OLED面板制造所需的湿电子化学品中，剥离液占比高达44%。
随着全球高世代线陆续投产，OLED和大尺寸LCD面板出货面积持续增长，根据Omdia预测，全球OLED显示器面板出货量将由2022年的16万片，增长到今年的80万片，而到2026年则将达到277万片，两年时间实现10倍以上激增。随着OLED面板产线陆续投产，面板光刻胶剥离液的需求预测将保持迅速增加，全球光刻胶剥离液市场销售额预计2023、2025、2029年市场规模分别为9.5、11.2、15.8亿美元，复合增速约8.91%。
目前，韩国东进世美肯提出的哌嗪系新型光刻胶剥离液体系正在加快速度进行发展，该新型组合物不仅仅可以替代有毒且污染的乙二醇醚类溶剂，还可达到现有剥离液同或其以上的剥离效果。兴欣新材是东进主要的哌嗪原材料供应商，其中羟乙基哌嗪占东进采购份额约90%，N,N-二甲基丙酰胺占东进采购份额约60-70%，随着新能源、信息通讯、消费电子等下游电子信息产业的加快速度进行发展，受东进公司下游面板行业需求增加影响，兴欣新材也将获得较好的增长前景及盈利前景。
哌嗪及其衍生物得益于结构特点，具有吸收速率快、吸收容量大、腐蚀性低等优异性能，可用于石油炼制、石油化学工业、天然气以及天然气化工等行业的脱硫、脱碳，也可作为工业废水、土壤及垃圾焚烧的飞灰中的重金属处理剂，具有捕获效率高、环保的特点，且能够适用于河流、湖泊重金属污染的修复。
近年来，国家对环保问题格外的重视，尤其是在“双碳”政策的持续推动下，国务院、生态环境部等有关部门最近几年先后颁布一系列法规和产业政策，逐步的提升重污染行业环保要求，带动上游环保化学品需求快速增长。
兴欣新材在该领域通过自主研发，推出了众多改良新产品。比如公司开发了以哌嗪衍生物为主要组分的脱硫剂，相对传统混合胺脱硫剂，该产品具备更高的脱硫脱碳效率以及可循环使用、副产物可回收的特点，属于“绿色”脱硫脱碳技术，已大范围的应用于冶金等行业，目前的计算机显示终端包括北方稀土集团、五矿株冶集团、豫光金铅集团、白银有色集团、山东招金、超威集团、江西自立、安徽华铂等企业。
公司开发的哌嗪及其衍生物系列脱碳剂，在二氧化碳吸收和解吸上表现出优良的性质，能轻松实现二氧化碳的捕集，能大范围的应用于石油炼制、石油化学工业、天然气及天然气化工、冶金等领域，目前公司已和壳牌建立合作伙伴关系，为壳牌提供醇胺类脱硫剂和脱碳剂。
除以上领域外，兴欣新材相关这类的产品还被应用于医药中间体、生物缓冲剂、高分子材料助剂等多个领域，并且还在持续往重金属吸附剂、聚氨酯发泡剂产品等领域拓展，逐渐完备产品结构打造新的盈利增长点。
市场需求迅速增加，兴欣新材哌嗪衍生物的产能开始吃紧，特别是N-羟乙基哌嗪，2020年-2022年公司产能利用率分别为103.83%、119.92%和127.18%，如果不尽快实施产能扩大方案，公司将难以满足下游电子化学品以及环保化学品行业日渐增长的需求进而影响企业的可持续发展。
着眼于产能提升和新产品的开发，兴欣新材此次首发上市拟募集资金55,000.00万元，大多数都用在“年产14000吨环保类溶剂产品及5250吨聚氨酯发泡剂项目”、“8,800t/a哌嗪系列产品、74,600t/a重金属螯合剂、1,000t/a双吗啉基乙基醚项目”、“研发大楼建设项目”以及“补充流动资金”。
“年产14000吨环保类溶剂产品及5250吨聚氨酯发泡剂项目”除了扩大N-羟乙基哌嗪、N,N’-二羟乙基哌嗪产能外，还将新建多个产品生产线。
新产线均具备良好的发展前途，比如哌嗪-1,4-双二硫代羧酸二钾盐具有环保性能好、不产生二次污染、效率高、气味小、不释放有毒气体等优点，是一种优质飞灰处理剂，40%（wt%）哌嗪-1,4-双二硫代羧酸二钾盐水溶液则是一种优质的水体重金属污染处理药剂，在当前国内大力推动环保产业的背景下，均具备广阔的市场空间。以上项目的落地将帮助兴欣新材涉足环保类溶剂及拓展聚氨酯发泡剂产品领域，改善公司产品结构，形成新的盈利增长点，提升公司效益和竞争力。
另一方面，为了更好地保障公司的长期发展，兴欣新材通过在哌嗪衍生物技术的积累，实现了以哌嗪为核心的物料循环体系，大多数产品都有多种生产的基本工艺，在原料市场波动时，企业能选择最为廉价的原料生产，降低生产成本；在原料紧张的时候，可以再一次进行选择替代的原材料进行生产，始终保持竞争优势。
募投项目“8800t/a哌嗪系列产品、74600t/a 重金属螯合剂、1000t/a 双吗啉基乙基醚项目”的投产将进一步帮助兴欣新材向上游产业链延伸布局，提升公司供应链的稳定性，有助于降低公司的生产所带来的成本，降低原材料价格波动对公司的不利影响。
总体来看，我国宏观经济持续稳定发展，兴欣新材下游产业消费量稳定扩大。未来，公司除一直在改进、完善现有的生产的基本工艺以外，将继续专注电子化学品领域、环保化学品领域、高分子材料领域和医药中间体领域，持续加大研发投入，抓住产业技术升级的有利时机，实现自身业绩提升的同时，促进下游电子、环保、高分子材料、医药行业的发展，使公司朝着科技化、专业化的方向迈进，力争成为中国精细化工行业中的有突出贡献的公司。返回搜狐，查看更加多
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