时间: 2024-12-21 20:04:53 | 作者: 多元酸
尽管7天期逆回购利率和9月LPR利率坚持不变，导致商场降息预期失败。但考虑到当时经济波动式修正态势，商场对后期下调方针利率的预期仍在，因而债市达观心情不改，但由于税期影响及MLF续作拖延，资金面边沿转紧，短端国债收益率小幅上行，收益率曲线走平。
1、债市体现：尽管7天期逆回购利率和9月LPR利率坚持不变，导致商场降息预期失败。但考虑到当时经济波动式修正态势，商场对后期下调方针利率的预期仍在，因而债市达观心情不改，但由于税期影响及MLF续作拖延，资金面边沿转紧，短端国债收益率小幅上行，收益率曲线日收盘，二年期国债收益率周环比上行3.14BP至1.38%，十年期国债收益率下行2.9BP至2.04%，三十年期国债收益率下行6.8BP至2.15%。国债期货涨跌纷歧，TS2412、TF2412、T2412、TL2412周环比变化别离为-0.03%、0.05%、0.15%、0.97%。美债方面，美联储降息落地，9月议息会议降息50BP契合商场预期。到9月20日收盘，10年期美债收益率周环比上行7BP至3.73%，2年期美债下行2BP至3.55%，10-2年利差18BP。10年期中美利差-169BP，倒挂起伏周环比扩展10BP。
2、方针动态：9月LPR出炉，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，坚持不变。7天期逆回购利率和9月LPR利率坚持不变，导致商场降息预期失败。本周周三至周五，央行别离展开了5682亿元、5236亿元和5719亿元逆回购操作，全周逆回购累计净投进7792亿元。此外，本周有5910亿元MLF到期拖延至25号操作。算计逆回购及MLF来看，本周央行公开商场净投进1882亿元。9月18日-9月20日DR007运行在1.88-1.97%的区间，R001运行在1.87-2.03%的区间，受税期影响资金面边沿收紧。R001、R007、DR001、DR007周环比别离变化+39BP、+39BP、+33BP、+30BP至2.02%、2.05%、1.93%、1.96%。
3、债券供应：本周政府债发行3890亿元，净发行1694亿元，其间国债净发行-447亿元，当地债净发行2141亿元。发行方案来看，下周政府债估计发行9523亿元，净发行8498亿元。专项债发行显着提速，本周专项债发行1747亿元，全年累计发行29333亿元，发行进展75.2%。下周专项债发行再度放量，方案发行高达5599亿元。
4、战略观念：在重要会议未提及增量财政方针的情况下，短期内资金面和钱银宽松预期仍将主导债券商场，短期内债市仍将保持偏强态势。OMO利率及LPR并未因美联储降息而相应下调。但在经济依然面对需求缺乏的情况下，商场对后续降息依然抱有较高等待，因而在此次降息失败之后债券商场并未呈现显着回调。短期来看，基本面连续弱修正，稳增加压力仍存，“财物荒”格式未改，债市偏强格式仍将连续。
国债期货：政治局会议开释方针信号 期债全线%，创一个半月来最大单日跌幅；10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07%。
昨日，A股继续上涨，Wind全A上涨1.27%，成交额11600亿元。中证1000上涨0.94%，中证500上涨0.89%，沪深300上涨1.48%，上证50上涨1.45%。
9月24日，A股商场放量上涨，Wind全A涨幅超越4%，成交额9700亿元，全商场超5000只个股上涨，大盘指数强势反弹。A股遭到方针端增量流动性的利好，商场出资决心大幅回暖。昨日国新办发布会关于A股的利好大多散布在在两方面。
昨日，A股小幅上涨，Wind全A上涨0.22%，成交额5500亿元。中证1000上涨0.13%，中证500跌落0.08%，沪深300上涨0.37%，上证50上涨0.44%。
昨日，A股放量上涨，Wind全A上涨1.3%，成交额6300亿元。中证1000上涨1.89%，中证500上涨1.29%，沪深300上涨0.79%，上证50上涨0.5%。
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