时间: 2025-04-18 23:36:27 | 作者: 焊锡溶剂
供给收缩：环保政策趋严导致国内小金属（如钨、锑、钼）开采受限，叠加印尼锡矿供应收紧、钼矿放量减速等国际因素，全球供应量下降。
需求增长：新能源（光伏、新能源汽车）、半导体、高端制造等领域对小金属需求激增。例如，锑是光伏玻璃的关键原料，锡用于半导体焊带，钨则用于航天材料。
2025年2月，中国对钨、碲、铋、钼、铟等战略小金属实施出口管制，进一步加剧供应紧张，推升价格。
美元走弱、地理政治学风险升温（如中东局势）促使资金涌入大宗商品避险，黄金等贵金属联动上涨，间接提振小金属板块热度。
核心优势：国内锗产业链最完整的企业，2024年第三季度净利润同比增长1518%。
2025年预期：因锗价上涨及出口管制，公司预测2024年净利润同比增长559%-760%，主要受益于光伏级锗产品需求激增。
全球布局：全球领先的钨、钼生产商，2024年净利润预增55%-72%（128亿-142亿元），受益于铜、钴、钼价格上升及产量增长。
钨产业链龙头：2024年一季度钨精矿价格同比上涨26%，公司作为国内最大钨制品企业，业绩弹性显著。
锡价高企：2025年锡价突破27万元/吨，公司作为全球锡业龙头，2024年第三季度净利润同比增长18.56%。
股价表现亮眼：2025年3月小金属概念股中涨幅居前，单日涨幅达10.05%，受益于锌、锗等金属价格上涨。
2025年3月，小金属概念主题指数单日上涨1.43%，相关ETF（如广发中证全指原材料ETF）单日涨幅达1.79%。
中矿资源、厦门钨业等企业获机构着重关注，调研内容聚焦海外资源扩张与技术升级。
云南锗业、洛阳钼业等个股年内股价涨幅均超6%，部分公司获主力资金净流入。
小金属价格受政策与供需主导，预计2025年上半年保持高位，但下游成本压力可能会引起需求阶段性放缓。
新能源、半导体等产业对小金属依赖度持续提升，全球去美元化趋势或进一步强化金属的避险属性。
同质化竞争：国内企业需避免低端产能扩张，转向高的附加价值产品（如特种合金、高端靶材）。
2025年小金属价格持续上涨由供给收缩、政策催化及新兴需求共同驱动，A股相关企业（如云南锗业、洛阳钼业）凭借资源与技术优势显著受益。未来需关注政策动向与全球产业链需求变化，把握结构性增长机遇。
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