时间: 2024-03-30 12:43:37 | 作者: 焊锡溶剂
中信证券发布研究报告称，光伏装机量增加以及AI技能浪潮将带动全球新能源及电子职业对锡需求量进步，该行估计2022-2025年锡需求量CAGR抵达4.4%。全球锡矿山本钱继续抬升，2025年之前新增供给缺乏，缅甸禁矿方针在未来两年扰动全球锡供给。该行估计2023-2025年全球锡职业供给将保持缺少态势，推进锡价上涨，该行主张出资赢利弹性大的公司。
锡焊料占锡需求的49%，光伏焊带及电子职业是锡焊料首要的应用领域。光伏焊带跟从全球光伏装机量继续进步，该行估计2025年全球光伏焊带对锡需求量有望抵达3.2万吨，2022-2025年CAGR为30%，占锡焊料需求比重从8%进步至14%。AI技能浪潮下全球算力及服务器需求有望为芯片需求带来新的增量，消费电子需求有望反弹，轿车电子获益于轿车电动化及智能化，带动锡焊料需求进步。该行测得，全球锡需求量于2025年抵达42.3万吨，2022-2025年CAGR为4.4%。
2022年全球锡矿静态储采比现已下滑至14.8，锡资源的稀缺性逐步凸显，中美两边别离把锡矿列入“战略性矿藏目录”和“要害矿藏名单”。全球大都区域的锡矿挖掘年限较长，导致矿山档次继续下降，导致矿山本钱抬升。据ITA数据，2023年全球锡矿彻底本钱90分位数将抵达2.68万美元/吨，2030年将进步103%至5.40万美元/吨，以当时锡价来看，部分矿山仍处于亏本状况。
因为全球锡矿勘探投入较低，新增矿山数量有限，估计2025年之前鲜有矿山投产，全球锡供给弹性较小。缅甸禁矿令将于8月1日施行，该行以为佤邦政府有望在未来一年严格履行禁矿方针，估计2023年缅甸锡矿藏量将同比削减30%至2万吨。缅甸锡矿藏量占全球矿山产值的10%，此次禁矿令将对未来两年全球供给发生深刻影响。该行估计2025年全球锡供给量为41.2万吨，2022-2025年CAGR为2.7%。
依据全球锡供需剖析，该行估计2023-2025年全球锡职业供给将别离缺少1.8/1.9/1.1万吨，叠加我国精粹锡锻炼费用反弹，全球矿山本钱进步，该行以为锡价将连续上涨态势。未来一年锡价走势将取决于缅甸禁矿力度以及电子职业需求反弹节奏，结合上轮周期锡价走势，该行估计2024年LME锡价有望涨至4万美元/吨。
危险要素：消费电子需求没有抵达预期;缅甸禁矿方针履行力度没有抵达预期;锡矿山新增供给超出预期;美联储加息超出预期;金属价格大大动摇。
联系我们